2012年矿业最具投资价值：有色金属机会最大

后勤部长 · 发表于 2012-1-30 14:00

来源：中国广播网上传时间:2012-01-30
据经济之声《央广财经评论》报道，今年全球经济仍然笼罩着很多不确定性，欧美债务危机阴霾仍然没有散去，经济增长速度放缓，同时伴随着通货膨胀的蔓延，全球经济继续在滞胀的泥潭当中挣扎。展望今年大宗商品市场，业内专家认为，全球商品期货市场走势将会在震荡当中趋于分化，经济之声就此问题采访了特约评论员，银河期货宏观经济研究员刘瑾。
有色金属：欧债危机影响较大
　　刘瑾：首先整体的大宗商品应该呈现一个先上涨再回落的全年趋势。上涨很有可能是出现在上半年，尤其是第一季度，而下跌很大的概率是出现在下半年，判断大宗商品第一无非是分析它的供需，另外是分析它的资本市场的走势，而供需其实最终是由经济的基本面来决定的。
　　在全球经济下滑的趋势下，供需应该是稳定情况下略微下滑的态势。供给从来不是问题，而需求比如我们以铜来举例，中国的铜需求是占全球需求的40%左右，应该是最大的需求方，如果中国的需求是呈现一个稳步下滑的态势，那整体的铜价应该是略微下滑的走势。然而整个在现在的经济结构里面来看，影响有色金属价格最大的因素并不是供需，而是欧债危机。
　　我们前面提到全球来看经济都是不好的，并没有那么大的需求，在这个环境下很可能刺激政策推出之后，它的实施的幅度和延续的时间并不会很长，也许很有可能到了下半年就会呈现缓慢回落的态势，这个是我们现在对大宗商品尤其是铜价一个主要的看法。
　　主持人：您刚才重点分析的是铜价的走势有可能会出现一个先上涨然后再回落，其实关于有色金属包括铜的这个走势，其实我也看到了另外的一个观点，就是说这个美元的升值这是很多人对于今年走势的一个判断，而这个美元的升值对于以美元计价的有色金属来说，这个价格的走势是利空的，您同意这样的分析吗?
　　刘瑾：我觉得是这么一个情况，因为通常大家的判断思路就是美元涨，然后以美元计价的大宗商品它价格一定会下跌，但是这个只是一个正常的思维逻辑，但是在2008之后整体金融市场它的资本结构、整个市场结构都发生了很多变化，比如一直经常奉为金科玉律的美元和黄金是反向关系，类似大宗商品，美元涨黄金就会跌，它也违反了普通的规律，比如说美元和黄金同时出现了同涨同跌的情况，那么对大宗商品来说也同样可能会出现这种情况，比如在QE1和QE2出台的中间。
　　主持人：就是第一次和第二次的量化宽松。
　　刘瑾：对，没错。在这个推出的期间，美元中间有过一波上涨的时间段，那么在这个上涨的时间段之内，同时还有铜价的上涨，那么我们不能简单就把这个反向的关系简单套用。
　　主持人：就是说其实可能在一段时间里，在今年的一段时间里相对于美元价格的变化，欧洲债务危机的变化可能会对于有色金属的这种大宗商品的价格走势它的影响更重要，是吧?
　　刘瑾：没错。
　　农产品：应分品种分类别考量
　　主持人：我们刚才说的是有色金属，那接下来想让您来说一说农产品方面，这个价格的走势大家的预期还是有一定分歧的，比如说有观点就认为，因为2011年农产品的高价格刺激了种植面积的增加，所以今年农产品的产量也有望大幅增加，那供需紧张的局面就会得到大幅度的缓解，所以今年农产品的价格是面临着较大的下调的压力。但是也有观点认为，全球的经济是朝着滞胀的泥潭迈进，大宗商品在这样的背景之下，走势会有分化，但是农产品的表现将会比工业品要好，也有望出现结构性的投资机会。您认为哪种观点更有道理?
　　刘瑾：我们其实觉得还是应该说分品种来看更为稳妥一些。比如说像我们的棉花，因为之前很大一个上涨的幅度就是由棉花引起的，一直最高上涨到三万多，很多人认为棉花可能会在2012年还出现这样的涨势，但是事实上我们看到2011年下半年其实它已经出现了很大一波的下跌。根据我们很多的分析和消息来源来看，这个大幅的上涨其实根本原因并不是来自于供需，而是来自于游资的炒作。
　　如果关注棉花的话，可以看到这个价格其实长期是现在围绕着一个收储价的价格在波动，收储价现在是19800，这个价格很难跌下去，但是由于现在整个中国的棉纺企业其实是棉纺以后，是要出口到欧美尤其是欧洲，当欧洲经济危机之后，大量的订单减少，棉纺企业其实是没有需求的，即使你的价格即便再低，也是很难产生一个大幅的上涨的。
　　我们从另一个品种来分析就是白糖，就中国的实际情况来分析，它是有一个各自品种的特点的，比如在广西的这些糖企，他们是对价格的把控力度更为大一些，而很难简单从供需上来判断它这个价格到底是该涨还是该跌。
　　能源化工：重点在国际原油价格变化
　　主持人：还有一点时间我想请您来说一说化工品，因为我看到有分析说化工品短期之内是不存在走牛的基础，因为今年和明年都是化工行业的一个低谷，那您认为今年整个化工品的价格的走势，它的最大的看点在哪呢?
　　刘瑾：我觉得应该最大的看点应该可能还是来自于国际原油价格的变化，因为我们说化工品里面对整个化工品种造成影响最大的应该原油价格的变化。另外一个就是我们国家的一个整体经济的发展，那么我们前面其实已经提到了，整体的大基调也就是中国的经济发展应该是一个缓慢下滑的一个态势，尤其是在2012年，那么这个缓慢下滑的态势其实并不支持化工品有一个巨大的需求上面的上涨。
　　三大板块综合分析：农产品机会不大
　　主持人：从今年到目前为止，大宗商品所呈现出的走势特点来看，您认为我们应该如何来把握今年大宗商品投资机会?
　　刘瑾：我觉得把握大宗商品的投资机会首先应该看清楚一些比较重点的板块，比如刚刚提到的三个大板块，一个是有色金属，一个是能源化工，还有一个是农产品。我觉得整体来看应该是机会最大的还是有色金属，因为现在整体上来看，影响这个价格波动的应该最大的程度还是欧危机造成的影响。
　　第二个板块具备投资价值的就是能源化工，因为能源化工里面其中有一个金融属性很重的品种，也就是橡胶，橡胶它本身既跟经济发展，也就是供需有关系，同时它也受到欧债危机的影响，因为很多资金也是在橡胶这个品种上在炒作。当欧债危机出现了缓和或者加剧的时候，这种波动会很大。
　　第三个板块也就是农产品板块，我们觉得整体上农产品板块应该是机会不是太大，除非整个全球的天气出现了一些异常，否则农产品板块应该不会有太大的波动的机会。

wuding · 发表于 2014-4-27 08:37

谢谢分享哈哈

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