当矿业投融资成为一场挖坑大赛

nxg198688 · 发表于 2011-8-28 17:19

  矿业投资具有高风险特征，尤其是探矿权项目，矿产资源的稀缺性和大量消耗造成矿产资源价格不断走高，不少矿业公司赚了大钱，很多有钱的公司纷纷介入，他们只看到高收益，没有看见或者轻视了矿业行业同时具有高风险性，所谓“只见贼吃肉不见贼挨打”就是这么回事。

   一个公司取得探矿权之后不做勘查工作就想过一段时间转让出去赚个差价，这种事儿前些年比较普遍，这与地产商拿到土地不开发就等地块升值是一样的。现在不行了，国家有政策，拿了探矿权就必须投入，否则要注销矿权，那就投入吧，关键看这个矿权的质量如何，如果真有资源，花的钱会翻几番的赚回来，如果没有矿，花的钱就打了水漂儿。一些矿业公司应付国土部门，每年投入一点点，写总结的时候虚报工程量，编造样品和分析结果，时间久了自己都搞不清哪些是真哪些是假的，碰上不懂矿的只看资料或听信朋友就下手买的，那就掉到坑里去了，这个坑是慢慢挖成的，起初也没有预定目标，撞上谁就是谁！

   矿权转让中普遍存在“资料包装”现象，在规范允许范围内上下浮动你也不能说是造假，这个就算有点儿水分也没太大关系，就怕“无中生有”或者“以一当十”，买矿人必须有火眼金睛才行，否则又掉到坑里去了。

   国家要求提高行业集中度，矿山企业的整合一波接一波，那些小的矿老板好日子不多了，政府规定一定规模以下的矿山要么被别人兼并，要么你退出，退出时政府会给你补偿，补偿标准各地不太一样但都比较低，矿老板们肯定难以接受，出路就两个：

   一是赶紧卖掉，谁爱干谁去干，总比让政府逼着退出强，这样的矿最好不要动心，你买了同样面临政策性整合风险，这个坑知道行业整合政策的人能看出来，不会掉进去，但不了解的就跳进去了。

   二是想办法争取主动扩大规模，资源量足够的扩能可以，否则扩能得不到批准，那就需要并入其他矿企或者有能力时兼并别人矿山，想做整合主体既要有点儿做强做大的野心，又要有一定资金实力，反正是要付出代价的，无论技改扩能还是并购矿山，都需要大笔投入，以前赚的钱全得再次投入进去还远远不够。那就需要大规模的融资，一般大银行只给国有企业或规模及效益都很好的民营企业，对中小型民营矿企不愿放贷，风险太大，有太多东西看不清楚，谁也付不起责任，上市公司不用为资金发愁，搞个增发就能解决问题，由股民买单就是了。难受的就是这些中小型民营矿企，在银根紧缩的情况下从银行拿不到贷款，这就为非银行金融机构如信托公司、担保公司、租赁公司、产业基金等提供了绝佳的赚钱机会，在承受一定风险的条件下可以收取较高的利息（年利率可以是银行同期基准贷款利率的3-4倍），这些非银行金融机构一般要求抵押采矿权，抵押率不会超过70%，抵押物（采矿权）的价值一般评估的比较保守，贷款人如果不能能如约还本付息，那自己的采矿权就由金融机构处置了，一般卖给事先定好的矿业公司或通过资产拍卖平台退出，贷款人面临较大风险。如果合作双方是诚心的合作，问题不大，这是单一债权合作模式。如果是债权+股权合作模式，投资人通常采用“对赌”方式要求回报，除了占一定股份外还要质押剩余股份，融资人如果做不到合同要求，那就只有出局了，矿山和公司都归投资人了，当资源很好的时候资金提供方通常都会选择这种模式谋求更高更长时间的收益，如果有了坏心眼，会把要求定的很高，巴不得你换不上钱，这个融资人就得想清楚了，否则有矿的人掉进有钱人挖的大坑里了。当然也有反过来的情况，那就是资源不怎么样，融资迫在眉睫，你讲什么条件他都敢答应，先把钱弄到手再说，等还不上钱你要没收他股份的时候，有你好看，通过各种关系让无论谁接手都干不下去，这不又是一个坑么！

   无论直投做实业还是仅仅做财务投资，都需要睁大眼睛、端正心态，既考虑自己的利益，也站在对方立场上想一想，通过换位思考可以更理解对方的难处。融资人也得看清资金面紧张的大形势，不要以为就自己的矿好一定会有人出钱，该让利就得让利，毕竟可以借助别人的资金壮大自己，牺牲几年的利润可以换取以后的规模效益，没有战略眼光是下不了决心的，能从银行贷到钱的很少很少。但过高的要求不能答应，因为你看不清市场，矿业是周期性很强的行业，碰上市场不好的情况你就无法兑现自己的承诺！

   谁也不要给别人挖坑最好，那是太理想了。害人之心不可有、防人之心不可无啊！