以锌镍为首 有色金属行业出现复苏迹象

昆仑剑客

2014年10月01日  上海证券报

　　“最近货好卖吗？”记者在河南豫光锌业成品车间随机问一位正在干活的工人。“好卖，这边生产出来，那边就有车拉走了。”他用手一指车间远处的一扇门，门外停着拉货的卡车。
　　在车间里，记者看到一摞摞锌锭摆放整齐，工人都在忙着干活。一位工人告诉记者，车间堆放的锌锭约2000至3000吨，三天就能卖完。按照往年，销售地上海还会有一两万吨的库存，但今年因为市场好，上海库存很少。
　　现货紧张、库存减少是锌行业目前的现状，锌价持续半年走强。期货市场上，锌成为投资者追逐的热点。
　　同样是资金追逐的对象，“妖镍”的故事性更强。之所以称作“妖镍”，全因镍价走势实在太“妖”，上蹿下跳，难以掌控。伴随印尼、菲律宾先后禁止原矿出口，令镍市供求关系瞬间逆转，镍价有望再度走强，也将中国镍铁生产企业逼上绝路。
. x: K6 z% }% F　　以锌、镍为首的有色金属行业出现复苏迹象，是记者连续几天实地走访后的真实感受。
- p! ?- {, w! }7 B5 s/ e锌价持续抬升现货偏紧叠加贸易商囤货
　　8月份本是锌业淡季，但今年淡季不淡。
　　豫光锌业管理人员告诉记者，公司有两条生产线，往年七八月份，两条生产线会例行检修，但今年市场供应紧张，仅检修了一条生产线。目前开工率达到最高负荷95%以上。豫光锌业是中国锌产量排名靠前的企业，目前年产25万吨左右。
4 f6 @3 r: V8 [2 g　　“现货偏紧。”汉中锌业在被问及今年市场特点如是回答。汉中锌业目前拥有锌冶炼产能36万吨。
　　今年来，锌现货价格不断上涨，仅6月底以来，国内外期锌价格涨幅超过15%。现货市场如影随形，锌价从每吨1.5万元出头，涨到1.7万元。同时，二季度锌库存快速下降，8月底，LME锌库存73万吨左右，为2010年以来新低；而上海锌库存不足20万吨。
/ c9 L* j" }$ o: G" T　　“库存在下降，入库的也很少，锌都去哪了？”来自上海慧鸿国际贸易有限公司的谢晋提起8月锌业市场，一脸疑惑。而记者从多位市场人士了解到的结论是：贸易商在囤货。
! V9 r2 B: r1 P* a/ j% j　　自2007年以来，锌价已经连续六年下跌，且连续四年在每吨1.5万元的成本线上徘徊。业内分析人士认为，从技术面看，锌价到了反转的时候。自去年以来，国际市场上一直在唱多锌锭，逻辑是全球锌供不应求。国际铅锌小组报告显示，今年上半年，锌缺口约20多万吨。
2 f7 l. M4 o! ]2 }! v　　中金岭南首席分析师伍锡军指出，去年下半年，国际投行不断上门调研中国锌市，也是从那时开始，LME伦锌持仓量不断增加，伦锌主力合约价格不断抬升。
　　国际市场拉动是本伦锌市走牛的重要特色。伍锡军认为，目前环境有利有色金属价格走强。利率水平低，全球超宽松的信贷周期将引发消费需求上升。锌有良好的耐腐蚀性，大部分用于镀锌板，而镀锌板主要用在建筑基建、汽车、家电等领域。“我的钢铁网”一份资料显示，自2009年以来，中国镀锌板出口量持续增加。尤其在国内，镀锌板新增用量较大。“我的钢铁网”资讯总监徐向春介绍说，中国镀锌板占钢材总量之比仅4.1%，远低于发达国家8%至15%的比重，中国镀锌板需求还有相当发展空间。
8 _6 s3 \) `- {2 R6 v) Z1 e　　与需求相比，全球锌精矿新增产能却逐渐减少，锌精矿将供不应求。中国有色协会下属研究机构安泰科锌业分析师刘璠认为，2016年将进入锌短缺之年。

“妖镍”有望再走强 原矿出口禁令打破供求平衡
　　今年镍矿市场不安宁。9月3日，菲律宾国会一位议员递交议案，禁止未经加工矿石出口。消息公布当天，LME伦镍劲涨2.91%。虽然该议员四天后又表态，即便该议案两年内签署成为法律，还应有五年宽限期，但是LME伦镍短短四天的涨幅已达7.5%。
  `3 K5 _3 u0 V+ w　　菲律宾只是原矿出口禁令的追随者。今年1月12日，酝酿多年的印尼原矿出口禁令正式生效。当时许多人认为，印尼是个政策多变国家，新政或在总统大选后放弃。然而，3月份开始，印尼镍矿出口锐减。印尼多位总统竞选人士均表态，支持原矿出口禁令。各种消息影响下，LME伦镍由年初的每吨1.43万美元，迅速涨到5月的每吨2.16万美元。
2 f8 w1 J: s' F7 Q0 d　　伦镍价格上涨大半源自中国需求。中国不锈钢产量占全球近半，而生产不锈钢的主要原料镍矿，55%来自印尼。按印尼政策，今后镍矿只有冶炼成镍铁，才能出口。建造一个镍冶炼车间，正常需要两年时间，但印尼工业基础较弱，建设周期更长。
　　印尼禁矿出口后，中国企业转向菲律宾进口镍矿。内蒙硕丰实业的负责人告诉记者，印尼和菲律宾是全球红土镍矿主产区，相比之下，菲律宾矿含镍成份低一些，若多掺点纯镍，不影响使用。但没想到，菲律宾这么快就跟着印尼启动禁矿程序。
　　自5月创下年内最高价以来，镍价已经在每吨1.8万美元上方窄幅横盘四个月。
0 q  r9 b, J7 u2 [3 T5 }( `7 b1 _　　那么，镍价向上突破的还有多大空间？镍吧的最新调研认为，到今年四季度，红土镍矿原料供应不足矛盾将凸显；考虑到印尼新建镍冶炼厂投产需要两年以上时间，2015年我国将迎来史上最严重的镍供应短缺时期。明年中国或有60%镍铁厂因原料不足而停产或转产。分析人士预计，伦镍今年四季度价格将蓄势待涨。
. I7 ^$ y. r2 T- G4 q* o　　硕丰实业的工作人员也告诉记者，目前公司镍矿库存还较高，但11月底至明年3月是东南亚雨季，不宜出矿，今年四季度库存将骤减。届时，镍价可能还要上涨。
2 Y0 y) T+ I$ Z　　还有机构认为，最近镍价不涨，主要是不锈钢需求不旺，镍库存较高，待伦镍库存下降，镍价就会上扬。镍价向上突破时点可能在今年11月至明年1月。
镍铁企业大面积停工 巧妇难为无米之炊
) t+ w2 L, _, R. t3 R& `4 _( d0 A　　巧妇难为无米之炊。国外镍矿进口减少，LME伦镍价格大涨大跌，再加上环保整治，国内镍铁生产企业苦不堪言，纷纷被迫停工。记者了解到，今年六七月份开始，镍铁企业停产现象逐渐增多。
　　内蒙古硕丰实业是中国最大不锈钢企业太钢不锈的镍铁供应商。公司副总经理陈道生原来是温州一所中学的数学老师，多年前为了家族不锈钢事业，辞职做起哥哥“贤内助”，负责生产经营。2006年，陈氏家族投资建设镍铁厂，即从印尼进口红土镍矿，冶炼成镍铁，卖给下游不锈钢生产企业。
　　印尼实施原矿出口禁令后，内蒙古硕丰实业转而从菲律宾进口镍矿。保持两个月的库存，是硕丰实业一贯做法，今年也不例外。陈道生告诉记者，由于库存较充足，虽然原料大涨，公司仍然能够盈利。
; `" T9 h+ `! o; l: d# S, U　　但硕丰实业仅是个案，国内大多数镍铁生产企业已陷入困境。硕丰实业所在的内蒙古乌兰察布集宁区丰镇，原有六家镍铁生产厂，但目前开工的只有两家，其余要么转产，要么关闭停业。内蒙古是国内镍铁主产区，产量占比三成左右。当地人士估算，今年内蒙古约有70%的镍铁生产企业关停。
7 o, r8 N, d3 z　　多家研究机构认为，大量镍铁生产厂关停将影响四成以上供应，即便今年不锈钢产量不增长，但不锈钢原料镍供不应求是确定的。