下游行业需求恢复增长铜管企业经营状况好转

红粉佳人 · 发表于 2010-4-6 16:27

北京安泰科信息开发有限公司邓昕

在金融海啸袭来之后，中国政府迅速推出了一系列的经济复苏政策，以刺激国内的需求增长。随着政策的逐步实施，各类消费品的快速增长，有效地缓解了外部需求的不足，并带动了国内经济的平稳复苏。这不但意味着下游行业率先步入了景气阶段，而且下游行业的需求回暖又引发了对中、上游行业的需求增长，对整个经济的持续向好提供了支持。

铜管加工企业的主要下游消费市场是家用电器行业。受扩大内需政策的刺激，中国家电行业在2009年已触底反弹，从而带动了相关铜管材产品的需求增长以及生产企业的经营好转，这些情况从相关铜管生产企业上市公司的业绩报告中有直接的体现。

1 家电行业复苏市场消费反弹

2009年对家电行业来说，是经历了大风大浪的一年。年初在全球金融危机的影响下，国际市场出口大幅下滑、房地产市场下滑、内需不振等因素，对中国家电行业形成了严重冲击。针对当时的经济形势，国家出台了一系列刺激政策来化解危机对中国经济的影响并实现“保增长”的目标，如十大产业振兴规划、四万亿投资、提高出口退税率等等。特别是从2009年3月开始，国家先后推出了“家电下乡”、“节能惠民”、“以旧换新”等措施来推动相关家电产品的消费。在这些政策措施的促进下，国内家电市场开始迅速回暖，内需求也有效提高。

家用空调和冰箱行业是铜管的主要下游消费领域。从空调行业来看，2009年1-10月国内空调总销量为5647.9万台，比2008年同期的5960.32万台下跌了5.24%。其中外销空调2450.58万台，同比下跌26.01%%；而内销量为3197.32万台，则比2008年同期大幅增长了20.72%。另外，生产和库存分别下降了5.19%和22.07%（表1）。

从冰箱行业来看，2009年1-10月的销量则大幅增长了22.30%，总的销量为4612.4万台，其中，特别是内销，实现销售3260.1万台，较去年同期的2322.3万台增加了40.4%，出口1352.5万台，较去年同期的1447.9万台下滑了6.6%。生产则保持了18.4%的增长，而库存下滑了14.4%（表1）。

表1 家用空调、冰箱行业2009年1-10月的总量单位：万台

7 A# N$ s5 Q, r: n4 b	家用空调 ; s3 u$ Z# n( y* ]" D			冰箱 - g; V$ k3 C5 V4 J3 I
项目/年度 B6 ?+ }0 ~, H. ^6 I; W" }	2009年 2 z y& B d% B) L4 j	2008年 + R) n8 ^0 H( j G0 g1 [: ]	同比增长 / c( ]6 {9 V, D! Q% V: \	2009年 9 {& }$ ]5 ]/ E s	2008年 4 c" i% H6 e- U" H- e	同比增长 0 R7 G) r5 p2 x
生产 9 T1 c6 ]3 I0 _/ z" O8 u	5427.96 , p6 V9 y4 G. X' D: b" h& }5 j	5724.98 2 \, v6 f1 i6 j+ f! k	-5.19% . r& k0 d5 a; X6 i# b	4499.2 9 S* D# g2 e$ u- f _	3800.4 & l1 q$ `; E5 e h5 k	18.4% " Z5 S$ o4 X9 d- [( R
销售 + P7 Q/ R6 Q5 a* a+ u# J	5647.9 0 Q+ J5 y n8 W9 z	5960.32 4 _5 Q2 H( o, y, v# @9 v	-5.24% ' e h* F' D: c( m# f	4612.4 8 {( r, G3 @- j( C F! [" ]	3770.2 % V4 c( g' L( g8 m& m	22.3% ' u+ l U, G: O1 a( W
出口 " P2 j M) D; ?	2450.58 9 s6 z0 n( y6 y	3311.83 , h/ S+ K, l* z5 w5 h5 _: K& z	-26.01% , I5 s) P# L5 ?" g7 B	1352.5 ( @8 }. O3 P8 S5 H5 s+ {	1447.9 * W: N3 q' ?- Q7 \	-6.6% 1 Y. H+ w0 z* L- S Y" p9 ~# w( a
内销 # z+ S- F( [( d9 K/ S0 v, ?	3197.32 % R* k" Z1 C7 \|4 P( D* A	2648.49 9 J3 Q: y2 A/ m/ n5 C$ L, H! E	20.72% G q# a( F! ? {! F	3260.1 6 B/ i, F+ h1 e g3 n	2322.3 0 a1 T: m9 v( K% S1 W* a	40.4% % o/ ?4 B2 M0 Z& X! b& R4 ?
在库 ! e& l4 \% [* L% j0 M3 S	699.12 - j4 Q h4 W$ i! i) W: u	897.14 1 W& F- i; i0 d	-22.07% 2 P/ {( q4 Y3 l6 `& m! [7 O	145.0 7 K6 T$ e2 `" W. Y: x& I0 \% r	169.3 ' W) h- N% A/ n	-14.4% / f( W, a6 Z- {. G r" [

资料来源：产业在线

从1-10月份的行业数据来看，家电产品的外需依然较弱，但是得益于“家电下乡”的带动，内销的高速增长已有效弥补了出口下滑的损失。另外，从行业的整体趋势不看，外销下滑的势头越来越弱，而内销的增长势头继续保持。这也意味着家电行业对铜管的需求将越来越大，预示着铜管生产企业的经营状况将继续转旺。

2 铜管需求增长企业效益改观

随着下游相关行业步入恢复增长阶段，铜管产品的需求也不断加大，并带动着铜管生产企业逐步走出低谷，这点从部分铜管上市公司的业绩报告中有具体反映（表2）。

目前，国内上市公司中涉及铜管材生产的企业主要有海亮股份、精艺股份和高新张铜。由于高新张铜仍处于资金冻结期，这里就以海亮股份和精艺股份的财务数据做参考。海亮股份作为国内铜管企业的龙头之一，市场战略方向是先国际后国内，海内外市场收入比重比较均衡，能够体现国内外市场对铜管加工材需求的整体状况；精艺股份位处国内最大的家电生产区域——珠三角地区，市场战略方向主要是面向国内市场，能够体现国内市场对铜管加工材需求的情况。

表2 铜管企业主要财务数据

3 C! h3 b* i' a, M# H	& i% I6 J: O/ Q# t	2008年 + q% H5 c1 b: E0 P7 L& J' }9 V; i	2009年 % O3 k& d' W6 k
3 C! h3 b* i' a, M# H	& i% I6 J: O/ Q# t	2008年 + q% H5 c1 b: E0 P7 L& J' }9 V; i	1-3月份 5 h* ~1 q+ S! ?! S. v! y7 \1 Y h	1-6月份 * y( ^6 m2 n: d, v	1-9月份 7 v5 E# g: m* t6 V+ _. U+ W( {
海亮股份 7 N; Y3 \|% l+ X （002203） # i2 S( t; ?& \|# y! \	总资产(亿元) ) l5 h# F4 q5 e7 O	33.18 " o1 y, d$ L- x& y	37.57 ' {/ g% L- m) s" z	41.51 0 x; N, K Q/ P8 C4 W" `9 ?3 v	42.71 ' d7 t0 i( O0 E
	增减幅度(%) . Q* F* s/ Z+ ?2 F0 o' Z) M	16.94 ' f4 x5 D' a& _0 c( e( }0 \|" m	32.38 1 `; W6 n" B1 j( R	25.07 # U! p7 z5 H% ~7 \	28.66 7 x8 ^! L, k- o& p7 p
	每股净资产(元) " a) e2 Q9 k q5 l' ?9 G, b	3.44 - p- Q% [7 D. O" V6 m	3.27 4 A% M" I; ]! N% v2 R	3.44 . M/ ~# A y. v) j! \|- q9 W2 B	3.61 5 {4 [6 z }, E7 s; o1 ^, ?
	增减幅度(%) 7 ^: l s% L3 G. T! O) D	71.14 4 C8 c v% r' x1 {% U3 N	62.69 . J& n6 a& y8 e3 H3 W	0 7 z. ]9 p" N+ T# h) Z+ \|& f	4.94 5 X& d3 ^* y' X3 g# f' C
	营业收入(亿元) % Z% ` _8 Y/ h	79.06 $ I) z7 U9 l7 Q" d, P" N	20.71 $ l2 b5 B) r) t9 a# k0 M/ e7 L	27.66 4 [4 O. Y' Q2 V4 O/ G	43.77 ; M4 ?" X1 L4 p- J
	同比增减(%) ?1 u1 P- ^+ W% h. A# y W4 e	16.81 1 t; v/ F/ B( k E# {! `	58.41 . a2 i" q3 H6 a% M0 x( u5 m8 b% j3 @) }	-39.47 3 p* J( l* E" M( r	-31.85 + L7 x" Y0 j9 Z8 _
	净利润(万元) . W" g+ c7 Z, i0 e	17318.02 3 A1 F0 y; h: ?- I: T- t/ \1 V8 _	3689.32 4 Z5 s" Z7 _; r, E	8813.13 ! E8 {( L9 B2 H/ R# w9 Q	13673.67 % B o, \* E( L) \
	同比增减(%) + F' d+ K, Q. C	1.46 - ~/ G1 h B1 S/ L! v	26.76 ! ~% E! j) x; K( S9 R	-13.51 ( {4 o- K q) V$ {! h1 q	-1.77 5 ?+ }# Q* n7 s; W) ?/ c9 q
	每股收益(元) * K) K" I6 S% \" e	0.443 8 {3 u7 O( ?, W3 z# u7 a- v	0.0966 1 u( o' a1 m8 a# W. @	0.2203 + X. U# \|4 s! D9 d	0.3418 + ~1 c7 H/ I' J$ ^" \|! M
精艺股份 8 j8 L" M2 n, X6 h/ H$ m9 s! L, V4 V （002295） 8 l8 G1 u9 m X$ w9 J	总资产(亿元) $ H h ]& N1 z0 {6 F" s, i' K9 ?	5.29 X* \. e! {" n, h' Z1 k; `# x	- / @6 g& L1 H# L' @! {2 ]	7.25 b+ n8 d9 p* J& w( T& p	11.56 & i/ q( y, R* \|
	增减幅度(%) % X1 d" J) {. T$ W1 j8 z, U/ H7 x	-23.99 : w# b+ J; J' z; x3 E9 t) N1 c: L	- i% `$ i6 v U% [	- / A( I7 m* @5 g	118.75 . z- X7 h! D1 A$ q, F8 H
	每股净资产(元) . [ U$ \) O* i" C; f* q4 `: F	3.42 6 {5 h+ q; y$ j% \|, {0 \' K0 Y	- - d' t: z* j# L% [, l+ K m$ b4 T; D	3.69 ) B( u$ A; k7 s0 m$ Z1 S	5.62 . `5 n+ U- h& Y" L: c
	增减幅度(%) 3 \|2 `1 S. u/ X- F6 u	58.33 , P4 T+ l& Z' r$ t `2 F) b. }3 Q	- D# V- n# Z, b	- . H) A& r# M6 e S# k	84.87 $ p! M4 F+ z7 V/ l! V8 u
	营业收入(亿元) 8 ]' y& f Z7 S	18.57 ' m$ E: v4 s9 L h5 X/ W* P	- 8 \: ^. a z2 Y$ P! a9 m; n. q) u	5.34 ) K7 B4 Q# b# B2 o" i0 R, t; R	9.62 , t6 B2 w# t& Z9 p N/ {
	同比增减(%) ) O7 }+ N& p8 q; L+ w	-9.61 8 } r2 j# \|% ?/ I' i" V0 [& g	- ( Z/ D7 a: h" g; O) d) K# W	- ) [4 y( v# G* G" L' x+ c/ M* j	-37.61 ) S1 ]7 ?& w' f" P& i3 g3 T: z- U
	净利润(万元) ; E+ d% R5 \' e3 x8 \|	6028.74 1 ^8 O: @6 q E! @% w! D; w- u+ W	- & v, x( U+ C" E	3996.64 7 t- u5 D- u& o5 _! p	4583.29 + j" j- s0 u& ^3 B( T7 ]( W9 b
	同比增减(%) , n* C" T$ e; a( I: q	-9.11 9 [4 ^0 K7 {" f	- , p) K1 U1 P' L* d( i1 X	- 0 m! h7 c2 ]6 q	15.87 6 z3 o! F5 B$ g# ]
	每股收益(元) - v1 p, f1 D0 L( m5 T" N8 ~	0.4505 $ @5 l0 b& M, U% C	- ) m& i9 U7 q+ ?- [ c+ W: X( A7 B	0.2858 $ V/ K+ _% v9 \0 c	0.3246 : C+ d' h% b i) j. ?3 o

资料来源：上市公司公告

以上数据表明，虽然2009年前三季度铜管企业的整体收入和利润仍低于去年同期，但是各季度的收入、利润已在逐步增加，尤其是到了第三季度，企业的单季度利润已经超过去年同期水平。利润的增长反映了市场需求的旺盛，这说明铜管生产企业的经营状况已走出低谷，逐步好转。

wuding · 发表于 2013-9-5 16:06

谢谢分享看看

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