美洲采矿业主管Johngravelle：全球采矿业现状及趋势实录

llccqq · 发表于 2011-12-11 15:47

　2011年12月9-10日，国际资源投资大会在深圳举行。在9日上午的高端主旨论坛上，普华道加拿大公司合伙人、美洲采矿业主管Johngravelle以“采矿业——游戏已经改变”发表了精彩演讲，他就全球采矿业的现状及全球趋势进行了详细的阐述。

普华永道加拿大公司合伙人、美洲采矿业主管 John Gravelle

　　以下是现场文字实录：
　　主持人：下面请Johngravelle先生演讲，普华永道加拿大公司合伙人，美洲采矿业主管。
　　Johngravelle：谢谢大家!我今天要跟大家分享的就是我们每年所做的一些报告，我们也会讲一些全球最大的矿业公司的最新发展，还有我们的一些分析。然后我们还做出了一些研究。我们把这些公司的CEO进行了研究，进行了全球采矿业现状和全球趋势的预测。我们的报告题目就是2011年采矿业游戏已经改变了。
　　2008年经济危机以后，很多公司都出现了金融状况的恶化。和其他公司相比，在这个行业里面，流动性已经增高了。虽然受到金融危机打击，但是在采矿行业我们还是看到了一些强劲的增长。我们看到这个行业的股价上升，利润空间不断拓宽。2010年对行业是一个非常好的一年，是牛市的一年。2011年也是非常好的，未来也应该是一个惯性上涨的过程。我们也发表了一些文章，这些文章谈到一些新兴市场在这个的一些发展。今天早上我们听到了来自丁安华先生所作出的未来的经济的预测，我们的看法，对有色金属、采矿行业未来发展仍然是非常乐观的。大部分的地区我们都会生产一些有色金属，进行某些金属的采矿需要受到来自政府方面非常严格的监控，并且在法律上有一个很强的监控，所以我们这个产量并不是特别的高，同时在这个行业我们当然是面对了很多的挑战。我们希望将更多的金属能够运往市场，能够不断推动这个方面的供应。比如说我们在俄罗斯以及其他一些地方都已经形成的这个产业的集群化，在未来十年仍然是看好采矿行业和矿业行业。我们在这个行业的观点认为是，我们仍然会有一个比较长期的看好时期。
　　现在石油价格不断上升，美元的贬值对我们采矿行业、资源行业造成很大的影响。欧元和美元之间的比价，还有人民币在中间所扮演的角色，其实都会极大地影响到采矿行业，现在我们这个行业它其实有一个很大的支出比例。我们在未来几年可能会有3000个亿美元的支出。在行业的公司当中，我们可能会发布一些新的项目，因此我们应该是有充足的资金进行资本运作，然后在采矿行业，在全球矿业，我们看到和其他行业相比，我们有一个非常好的业绩基础，并且也是占领了一个领先优势。2010年有一个全球40大采矿巨头，他们收益率也在不断上升。40大巨头他们的数据会影响全球采矿业的版图，在这个行业当中仍然充满着许多投机者，但是他们对这个行业看法仍然持一个长远乐观的看法。2011年采矿业收益不断上升，预测在2012年这个收益略微下滑，这个也不足为奇。我们对顶尖的40家矿业公司分析，2011年不仅收益在上升，利润也在上升，但是在这里面我们并没有提到必合必拓，我们知道他们的收益也上升了很多，对必合必拓、淡水河谷等公司也是一个强劲的一年，我们看到他们收益不断增长。2011年采矿业债务在不断下滑，这是一个令人兴奋的消息。现在很多银行需要经济救助，但是在我们采矿业没有这方面影响。2008年受金融危机影响，全球采矿业状况不容乐观，但是在2011年采矿业发展还是比较好。
　　2011年虽然利润在上升，但是很多支出也在不断上升、成本也在不断上升。我们谈到对全球采矿业投资者，他们其实是属于策略型机构投资者。很多人投资于钢铁、有色金属。这个投资需要几年时间，但是投资收益是不菲的。我们知道钢铁行业的收益是非常好的。同时我们还看到一些私募基金在采矿行业投资和发展。现在我们全球的资源行业其实吸引了众多的策略投资者，包括越来越多的国家在投资这方面。同时还包括一些主权债务基金也显现出它的身影。同时在资源投资市场还看到了对冲基金、主权债务基金的身影。比如刚才提到的一个公司，他在采矿业有一个很大的投资。
　　我们看一下全球采矿业利润分布和趋势。很多国家他们其实都想涉足采矿业，他们有自己设定的一些目标，比如说巴西，巴西有非常强大的钢铁行业，并且钢铁行业的价值不断上升。我们看到淡水河谷的投资也在不断加大。全世界投资者都在看这些巨头会有什么巨大的项目投资。全球采矿行业投资热点是集中在巴西，现在巴西经济在不断发展，采矿业技术也在日趋成熟和完善。同时我们刚刚谈到了一些投资者，这个时候我们还必须谈一下我们的政府，我们在这个行业当中也看到了投资者的身影也是来自政府，包括主权基金。有着政府的投资，其实对我们采矿业全貌也会发生很大的推动和变化。包括我们说的政府的投资对能源结构、对于环境、对于其他的全球趋势都会改变，对于全球的版图都会造成一些改变。
　　这个图片给我们大家展示了矿业公司市值的变化。这是TOP10采矿业公司。大公司市值非常高，比如必合必拓，他们有一个持续增长的趋势。同时有一些公司他们的市值也出现下滑。2011年有很多公司从高峰逐渐出现一个下滑的趋势。2011年采矿业股东的情况，我为什么给大家展示这个呢?因为从采矿行业可以得到很大的收益。对于传统采矿行业来说，一些新兴、具有高科技能力的采矿行业，他们虽然是比较新进的投资者，但是他们的收益比传统采矿行业要更大。传统采矿业在收益当中有些出现下滑，取而代之的是这种新兴高科技采矿行业得到了更大收益。
　　其实我们和多家采矿行业高层主管进行过交谈，我们也得到了相关的信息，看一下全球采矿行业的发展是什么样子，这我们对全球采矿业现状的总结。对于长期的增长我们持有坚强的信心，对于未来我们持续看好，也许很多人会担心短期采矿行业可能会出现一些下滑，但是长期来说我们信心十足，而且我们现金流量十分充裕。因为我们知道来自新兴市场的国家他们的需求正在不断上升。虽然中国经济出现一些放缓，但是它仍然是新兴市场，新兴市场GDP还能保持一个相当高的比例，所以对采矿行业会有一个相当大的推动。整体来说，亚洲市场需求都是非常强劲的，虽然跟之前相比需求不那么强劲了，但是还是相当强劲。所以我们对未来增长还是保持乐观的，我们的成本可能会增加，但是采矿业产量会增加，我们问题是要找到合适的人、合适的工程师来促成采矿业发展。同时有一些人担心短期的发展，尤其是欧洲、美国金融危机会不会影响到矿业发展，大家对此都会有一定质疑。但是我们相信一点，采矿业与其他行业相比，应该对于金融危机抵抗能力更强。虽然经济情况不是特别乐观，但是我们还是会有很多的矿产资源来开采，总体来讲，整个的经济情况对于能源和矿业发展来讲是一个挑战，但是对于未来发展我们是保持乐观的。如果我们经济能够强劲发展的话，出口盈利也会增长，不仅在中国，在印度，在其他国家都是如此。所以如果美国经济能够恢复的话，我们很多专家也会预测出口量会增加，对于整个经济也是一个促进的作用，促进需求的增长。另外还有一些矿业人士担忧在2012年中期的时候我们基础设施的投资，还有一个是全球采矿行业担忧的问题，就是会不会出现通货膨胀问题，整个行业来说我们是充满了变数，我们要看一下未来的一些挑战，比如我们要看一下非洲的情况。非洲是一个非常大的供应商，还有像澳大利亚、加拿大，其实他们很难去找到足够人对现行矿产进行开采。我们知道在澳大利亚，我们的力拓，他们现在正在不断找更多的劳力。为什么会出现这种情况呢?因为很难让澳大利亚人从事这个工作，澳大利亚有一个天然的问题，比如说它的温度可能高达40度。而且澳大利亚就业成本已经比较高了，人们不愿意做这个工作。采矿公司需要上马一些新的技术，去雇佣更多的人，采纳新技术推动更多矿产资源发展。
　　采矿行业资源国有化也是一个重大问题，因为在非洲国家我们有一个传统观点，很多人在非洲进行投资的时候会涉及一个潜在问题，是不是会被当地政府国有化的问题，谈到国有化的问题，我们会看到一个比较大的税收的相关联的问题，还有这方面所蕴含的潜在的风险。南非政府对矿产资源国有化也搭建了一个平台，包括提高了税收。但是对于南美来说，像巴西这些国家，现在并不是在采矿行业有太多国有化，所以这对我们来说不是一味良药。现在在全球范围内，国有化已经提到了议事日程的前锋。总之说来，我们根据和这个行业高层进行会谈，我们知道未来采光行业走势仍然会非常好，但是采矿行业就业形势不容乐观，未来也会充满一些变数。
　　这个是显示我们全球40大采矿巨头的情况，包括新兴市场的一些情况，我们可以看一下在40巨头他们越来越倾向于到新兴市场采矿挖掘。并且我们会看到这个潮流非常稳定地稳步推前。我们在这个方面会看到流向新兴市场的并购潮，MMA会越来越多。这是我们谈到的有关金融上的关注的一些。我们非常聚焦于顶尖的40巨头，我们看到他们的收益趋势，去年他们收益上升24%。我们期待下一年他们的业绩会怎样。我们看到商品的价格在不断上升，在7月我们已经更新了得与商品价格指数的更新。但是在2011年仍然是充满着变数，因为市场的基本面发生了变化，人们很多是关注了商品价格是否能够下滑。但是对于金属的价格仍然仍然可以从中分得很多力量。这是讲到商品的收益，主要还是黄金、铜等金属收益比较高。这个图片显示的矿业的一些风险，比如说政府、矿业公司、员工他们对于矿业的风险都有一些意见。比如说公司来讲，它的利润率是需要改进的。2011年出现了一个反弹，政府与公司与员工的忠诚度，在2008-2009年金融危机受到很大影响。在2010年非常有趣的一点是这个并没有衰减，所以整个矿业发展其实已经处于稳定的发展。短期来讲有些问题可能是没有办法改善的，但是长期来讲整个发展都是比较稳定的。我们看到有一些资本项目已经重返矿业市场。比如黄金在2010年不是特别强劲，但是这个图表也显示了2011年资本项目运作情况。2012-2013年可能会有大幅度的增长。
　　下面这个是给大家讲一下前40大公司现金流，2010年是63%增长，其实是非常大的增长了。我们也会讲到这个行业公司会加大这方面投资，前40大采矿业公司都有增加现金流，比如从银行或者其他渠道获得资金支持。他们也会缺乏一些技术专业人员管理现金流，比如我们可以通过分红等等其他方式进行资金的管理。总体来讲，我们面临着一个挑战就是股东的分红和现金的利润反馈可能需要增长。这样使得采矿公司股票能够吸引大众注意力和兴趣，比如说如果他们分不到矿业公司分红的话，他们可能转向买股票、债券等等其他一些金融产品，所以我们认为很有趣的一点就是，我们很多的一些问题都取决于黄金的价格。还有就是金属商品价格的问题，对于全球前40大采矿公司来讲，他们在2009-2010年出口的开支并没有很大增长，我们认为这些大的公司并没有加大开采创业的投资，这个对大公司来讲是一个大的战略。一些小的公司可能会聚焦矿业开采做了一些什么事情，但是我们整体来讲需要有未来的发展来满足市场的需求。对于一些小的矿业公司来讲，他们可能很难得到融资，市场业内人士会担心欧洲或者美国的投资者一些兴趣的问题，总体来讲从长期来看这个市场的发展是保持乐观的。
　　我下面再简单讲一下前景展望，总体来讲我们认为需求会持续增长，尤其在新兴市场这个需求将会不断增加，我们采矿业的人可能都会担忧中国的经济现在在放缓。实际上北美的人听到放缓的话，可能就是讲增长率是很低的，但是中国人可能认为GDP保持9%增长以上才能算没有放缓。我们认为外汇率可能会有一定影响。由于有这样的认知差异，我们认为采矿业需求是非常令人乐观的。而且我们还有一些新兴项目正在开展。从政治方面来讲，在很多国家都会出现资国有化的问题。如果要把政策进行永久化的话，需要一个很长时间，所以我们短期内还不需要担忧这个问题。矿业发展整体市场格局是已经发生了一些改变，但是我们还是可以展望到未来的发展前景是非常乐观的。谢谢!来源：全球矿权网