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今年年初,由于印尼矿石出口禁令,镍价涨幅超过40%,令国际有色金属市场迎来了难得的疯狂。在此次盛宴之后,金属市场受到的关注并未减少,投资者们似乎还意犹未尽地期待着下一次惊喜。在全球供应减少的背景下,锌会脱颖而出造就新的疯狂吗?" ?- e( d1 { A5 j9 M( H. w4 y0 K
6 `* Z1 R1 w7 f# `% D 由于印尼镍原矿出口禁令生效、市场对俄罗斯出口可能遭制裁的担心,镍价在2014年一路走高。很多人认为,在供应减少的背景下,锌价也会在不远的将来飙升。美国银行和美林证券预计,锌价最快会在明年突破2400美元/吨,并且有可能持续上涨。% P% X* {9 E& G0 W& r" v" W; f
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产量降低6 U% W) P& A5 Q+ v
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跟镍一样,锌市场也因对近期供应水平的担忧而疑云密布。然而,最近几个月来,市场对宏观经济的担忧限制着锌价的涨势,今年年初锌价约为2100美元/吨,至今表现一直相对平稳。% V [. `& \. s8 c
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不过,从明年年中开始,大批锌矿将陆续关闭,这似乎将成为越来越重要的锌价推动因素。金属矿业集团(MMG)是全球最大的锌生厂商之一,拥有澳大利亚最大的锌开采项目——位于昆士兰的世纪锌矿,该公司预计,今年世纪锌矿的锌出产量约为46.5万吨至48万吨。相比2013年的48万8233吨和2012年的51万4707吨,这是显着的下降。此外,世纪锌矿预计在2015年年中出产最后一批矿石。
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) U+ n9 T$ X+ ^& h/ Q2 s9 w$ }5 m 除了世纪锌矿,世界上许多主要锌矿也面临同样的减产情况。" k1 n+ I. d/ K1 S! C' j
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另外,通过减少基础建设支出来降低商品价格的模式在采矿业盛行,其结果就是阻碍了新一批“超级项目”的开展。
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需求增加
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与此同时,全球经济稳步提升继续增大了对锌的需求量,这种金属主要用于生产电池以及镀于钢铁之上防止腐蚀。新兴市场对汽车的需求猛增,西欧、北美市场汽车销售的复苏,都将成为带动锌需求量的重要因素。
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/ \) r. i' v6 e9 Y! {( V- S' J- j 值得注意的是,锌消费量约占全球一半的中国近期工程建设项目不断增多,国内对电子产品的需求持续上升,这也有可能拉高锌价。国际铅锌研究小组(ILZSG)估计,2013年中国对锌的需求量增加了7.6%,高于美国的3.4%和日本的4%。
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9 B" E0 ]+ d3 k: _# T& g& i, F 苏克墩金融(Sucden Financial)和FastMarkets的最新预测显示,2014年锌需求量增加5%至约1360万吨,而2014年锌出产量预计会提高4%至约1350万吨,但锌的供应仍然跟不上需求。这些数字将把锌的供应短缺提升至12万吨,而2013年的供应短缺仅为68000吨。! f* x' r( v& O9 K- s* [# m
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库存减少
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0 Y) l( a' `1 F 旺盛的消费需求超出产量的增加是近年来锌市场的一个趋势,明年锌的供不应求是可以预见的情况,这跟前几年形成鲜明对比,根据ILZSG的数据,2011年锌供应过剩37.5万吨,2012年锌供应过剩24.8万吨。2 R+ T1 @; v* A, R* O5 |
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尽管锌库存依然相对充足——伦敦金属交易所的库房里目前存着约73.5万吨锌,但在过去6个月中锌库存已减少了25%,目前达到了继2011年秋天以来的最低点。
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% ]6 p n8 H$ l' A) N& S 随着全球锌消费量基本呈现逐年升高的趋势,而主要锌矿的产量减少,并且短期内没有替代锌矿的出现,锌价似乎很有可能在相当长的一段时期内稳步上升。
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